Etats-Unis – La Fed en ordre de bataille pour lutter contre l’inflation

La banque centrale américaine est en train de fourbir ses armes pour agir contre l’inflation qui a déjoué tous les pronostics en se hissant aux États-Unis au plus haut depuis 1982, et dont la trajectoire pour 2022 divise les économistes.

«Je suis très préoccupée par le niveau élevé de l’inflation», a souligné jeudi Lael Brainard, la future vice-présidente de la banque centrale américaine (Fed), lors d’une audition devant la commission bancaire du Sénat. «Nous entendons des familles de travailleurs à travers le pays parler d’inflation (…). Nous avons un outil puissant et nous allons l’utiliser», a-t-elle assuré.

Face à des prix qui ont grimpé de 7% en 2021, leur plus forte hausse en près de 40 ans, la puissante Réserve fédérale est donc sur le pied de guerre. Son arme: des taux directeurs, qu’elle s’apprête à relever plus vite que prévu, sans doute dès mars. L’objectif: renchérir le coût du crédit, et, par ricochet, faire reculer la consommation. «Nous avons un outil qui agit sur la demande, qui est le taux directeur», a souligné la future numéro 2 de la Fed, qui doit prendre ses fonctions en février.

Mais l’exercice est délicat, car frapper trop fort pourrait peser sur l’emploi. Lael Brainard s’est dite convaincue que les mesures que prendra la Fed «réduiront l’inflation tout en continuant à permettre au marché du travail de retrouver sa pleine vigueur au fil du temps. Nous allons donc retrouver le plein emploi tout en ramenant l’inflation à 2%».

«L’inflation est restée plus forte et pendant plus longtemps qu’aucun d’entre nous ne le pensait», a souligné jeudi soir l’un des gouverneurs de la Fed, Christopher Waller, sur la chaîne Bloomberg TV. «Les pressions inflationnistes diminueront au second semestre de cette année», a-t-il ajouté, tablant toujours sur 2,5% environ d’ici la fin de l’année.

Les taux directeurs avaient été abaissés dans une fourchette de 0 à 0,25% en mars 2020, face à la pandémie de Covid-19. Christopher Waller s’est ainsi dit «favorable» à une première hausse des taux en mars, de 0,25 point, mais pas plus, car «nous n’avons pas préparé les marchés à quelque chose d’aussi dramatique. (…) Si l’inflation ne semble pas baisser, ce serait certainement dans la boîte à outils, mais il nous en faudrait beaucoup».

Il anticipe ensuite trois hausses en 2022, mais, si l’inflation au second semestre «continue à être élevée, nous pourrons avoir quatre ou cinq hausses». En revanche, «si l’inflation retombe au second semestre, comme beaucoup d’entre nous l’anticipent, à mesure que certains problèmes de chaîne d’approvisionnement seront résolus, il pourra alors y avoir une pause».

D’autres économistes, pourtant, sont moins optimistes: «je m’attends à ce que l’inflation reste élevée cette année, peut-être même plus qu’en 2021», a ainsi alerté jeudi Jason Furman, ancien conseiller économique du président Barack Obama et professeur à Harvard, dans une tribune publiée par le «Wall Street Journal».